财联社6月19日讯(编辑 刘蕊)在6月美联储决议公布后,美联储多位官员近日接连对外释放“鹰”派信号,强调美联储不急于降息,还需关注更多数据。
爆仓是指投资者在杠杆交易中,由于股票价格下跌导致借款金额超过了投资者的可用资金,从而被强制平仓或追加保证金的情况。当投资者无法及时追加资金或平仓时,就会发生爆仓。
对此。当地时间周二,安联首席经济顾问穆罕默德•埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)在其专栏文章中写道,美联储目前在降息方面迟迟拖延,可能会导致美联储3年前犯下的错误重演,这将令美国经济处于危险之中,最终迫使美联储不得不更激进地降息。
美联储正在重蹈覆辙?
埃尔-埃利安表示,如果美联储想要将衰退风险降至最低,就有必要尽早进行首次降息。但现实情况却正相反:美联储一直坚持推迟加息,美联储官员近日的讲话也持续强调“不急于加息”,这加大了它今后不得不采取更为激进的降息周期的可能性。
埃尔-埃利安警告说:“如果这一个周期,由于美联储推迟开始降息而导致美联储加速出现经济和金融疲软,那么美联储将被迫进入一个大规模的降息周期,而且根据长期情况,美联储最终的降息幅度也将不得不超过必要水平。”
这与美联储在2021年的政策错误类似:当时美联储官员们在美国疫情后通胀飙升的情况下没有及时加息。然而,他们当时关于通胀是“暂时的”的论点被证明是错误的,最终美联储不得不快速大幅加息,包括连续4次加息75个基点,这也给美国经济带来额外的痛苦。
按照埃尔-埃利安的说法,美联储这样的政策过度将“暴露一些地区的金融脆弱性,并在国际上给许多其他国家带来更多政策挑战。”
美联储过于依赖数据而忽略了现况
就在本周,随着美联储“噤声期”结束,多位美联储官员都在讲话中施放“鹰”派信号。他们强调,希望在降息之前看到更多反通胀数据,并担忧过早降息可能会导致通胀反弹;在经济放缓的背景下,这可能意味着滞胀螺旋式上升。
但埃尔-埃利安指责称,美联储过度依赖数据。他指出,美联储的利率水平越高、高利率时间越长,将导致并加剧美国经济的脆弱性。美国消费者和小企业的资产负债表正受到侵蚀,家庭债务不断攀升。
他在文章中写到:“越来越多的数据表明经济正在走弱,包括前瞻性指标不断恶化。与此同时,小企业和低收入家庭持有的资产负债表缓冲也大幅减少。随着 2022-23 年大规模加息周期的滞后效应逐渐显现,这些脆弱性可能会加剧,而与此同时,经济和政治将出现重大周期性波动,技术、可持续能源、供应链管理和贸易等领域也将出现转型。”
降息“太晚了”
本月早些时候,他表示,美联储年内如果仅在12月底前降息一次,将为时已晚,可能导致经济放缓幅度超过应有水平。埃尔-埃利安认为,目前美国经济衰退的风险为35%。
在美联储上周发布的6月“点阵图”中,美联储官员们把今年降息次数的中位数预期从3月时的3次降到了只有1次。
“在我看来,点线图所反映的信息就是‘太晚了’,”他表示,“到那时,利率大幅上升的滞后效应会更加严重。”
他在文章最后写道:“即将到来的美联储降息周期的最终利率水平并非既定的,而是取决于何时开始降息。如果美联储官员等待降息的时间越长,美国经济增长前景和金融稳定面临的不必要损害就越大,对较脆弱领域的打击尤其严重。在这个过程中,美联储将再次陷入被动的政策反应,即救火式的政策反应。”
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